一、核心政策与市场动态要点
原料成本持续高企，构成价格主要支撑‌

镍矿供应收紧‌：2026年初印尼镍矿RKAB审批额度预期较2025年实际产量目标缩减约30%，直接推高沪镍期货与镍铁价格，304不锈钢成本显著上移。
铬铁价格上扬‌：青山、太钢2026年2月高碳铬铁招标价环比上调，叠加外盘铬矿报价拉涨，铬铁零售价截至3月底报至8675元/50基吨，环比上涨7%。
成本传导下，304冷轧生产成本从2025年12月的12571元/吨升至2026年1月的14197元/吨。
“两新”政策与绿色转型驱动新兴领域需求增长‌

国家安排超长期特别国债支持“两重”建设（重大战略+安全能力）和消费品以旧换新，推动不锈钢在市政管网、家电更新、新能源等领域应用。
氢能产业培育政策落地，液氢储罐内胆普遍采用316L不锈钢，加氢设备需耐氢脆材料，专用管需求将突破5000吨并保持20%高增长。
农村饮用水安全工程推进，食品级薄壁不锈钢水管在农村地区加速渗透，中国该细分市场规模2024年已突破523亿元。
出口政策洗牌，加速行业“质量出海”转型‌

2026年起不锈钢全税号产品出口实施“持证出海”新规，终结“买单出口”乱象，合规成本上升将加速中小产能出清。
欧盟拟征收25%统一关税，叠加低价走量模式引发贸易摩擦，倒逼企业向高端化、差异化转型。
高端领域成出口增长核心：北美页岩气开发、欧洲绿色管道更新、“一带一路”基建项目（如沙特“2030愿景”）带动中大口径、高承压无缝管需求。
供需格局分化，库存压力显现‌

供应端‌：2026年3月国内不锈钢粗钢排产367.95万吨，环比增36.53%，一季度总供应同比净增长。华东特钢厂新增产能预计二季度下旬释放，供应压力进一步加大。
需求端‌：房地产竣工疲软，建筑装饰类需求恢复不及预期；但新能源汽车、光伏支架、家电以旧换新等领域需求旺盛，形成结构性托底。
库存高企‌：截至4月初，不锈钢社会库存达118.36万吨，创两年新高，其中400系库存同比增47.05%，去库压力显著。
价格走势研判：震荡偏弱，下行压力加大‌

2026年Q1不锈钢价格受成本驱动呈“V型反转”，304冷轧突破14200元/吨。
但进入传统淡季，叠加需求复苏缓慢，市场交投转为刚需采购，投机性补库减少，库存由降转增。
综合判断，‌第二季度价格将面临明显下行压力，呈震荡弱势运行态势‌。